在遭遇持续监管冲击后，中国科技行业又面临严格的防疫措施，这可能进一步遏制中国这个全球第二大经济体的消费需求。由于在境外上市的中国企业中有很大一部分都是科技公司，这些挑战正加剧围绕中国股票的更广泛疑虑。
道富全球市场(State Street Global Markets)亚太地区宏观策略主管Dwyfor Evans表示，外国投资者对中国股票兴趣低迷，部分原因是监管方面的担忧和增长疲软。
Evans说：“在监管形势明朗、利润前景改善前，重新关注中国股票还为时过早。坦率地说，出现这两种情况都需要一些时间。”
业绩预期已经缩水，因为销售增长放缓可能削弱未来利润。另一个值得谨慎的迹象是，分析人士已下调一些股票的目标价。据FactSet的数据，餐饮外卖巨头美团(Meituan, 3690.HK)的平均目标价在3月份下降逾20%，腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., TCEHY, 0700.HK)和京东集团股份有限公司(JD.com, Inc., JD, 9618.HK)的目标价下降10%以上。
中国为控制新冠疫情而采取的措施，包括上海等地的封控，也给科技公司带来了新的挑战。美团首席执行官王兴最近对投资者表示，3月份防疫措施的收紧给该公司主营业务带来了实质性的影响。
瑞银(UBS)财富管理投资总监办公室大中华区股票主管李智颖(Eva Lee)表示，互联网平台公司在很大程度上依赖于人们对非必需类商品的消费意愿，而不只是购买基本必需品。如果消费者信心下降，非必需品的消费意愿可能会减弱。
在截至去年12月的三个月里，阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, 9988.HK, BABA, 简称：阿里巴巴)和腾讯的收入增长都创下了上市以来的最慢纪录，美团和京东的收入增速则为一年多来最慢。而由于对自营业务进行了大幅削减，拼多多(Pinduoduo, PDD)去年第四季度收入仅增长2.6%。
监管整顿一波未平一波又起。政府对盈利性教培机构和房地产行业的整顿打击了腾讯的在线广告业务，而监管部门暂停审批新游戏并限制未成年人玩游戏时间，令腾讯的游戏收入受到冲击。
对于美团，监管部门要求该公司改善骑手的薪酬和福利后，其餐饮配送成本上升。最近，政府还要求互联网平台下调一些商户的服务费。
从一定程度上来说，这些科技巨头收入增长的放缓也反映出企业普遍面临的一个挑战，即随着公司规模壮大，将难以保持快速扩张。当然，最新的公司季度财报也不全是坏消息：这些业绩还显示，公司管理层更加注重财务纪律，从而可能令股东受益，某些公司通过回购股票表明信心。
科技巨头纷纷试图管理成本，动辄裁员上千人。由Robin Zhu牵头的Sanford C. Bernstein分析师团队在最近的报告中写道，中国互联网公司正在将重点“转向提高效率、降低成本、改善现金流，以及减少新投资”。
美团第四季度亏损与第三季度相比几乎减半，该公司第三季度支付了巨额罚款。美团CEO王兴表示，他预计随着竞争更加理性，今年包括团购业务在内的新业务的运营亏损将收窄。拼多多扭转亏损实现净利润，部分归功于进一步的支出控制。腾讯则因出售京东股权而使利润获得提升。阿里巴巴利润连续第三个季度同比下降，受打折商品和直播等方面的大量支出拖累。
有人认为这种悲观情绪过头了；过去12个月，阿里巴巴和美团在香港上市的股票价格几乎腰斩，腾讯股价也下滑了39%。
新加坡银行(Bank of Singapore)投资策略主管Eli Lee说，虽然监管行动和不确定性损害了增长预期，但这些股票似乎已经超跌。他认为这种利空因素很多都已体现在股价上了，而且市场对这些因素可能反映过度了。
瑞银的李智颖对非必需品支出的前景有些担忧，但她说股票回购对投资者来说是个非常好的信号。阿里巴巴最近将股票回购计划规模提高到创纪录的250亿美元，智能手机制造商小米集团(Xiaomi Corp., 1810.HK)计划回购至多13亿美元的股票。